加拿大石油勘探公司派拉蒙资源 专业赛道的隐形冠军

出品｜氢媒体

作者｜巴哈迪尔·原榭

头图｜氢媒体

氢媒体数研团队近期在新疆等地实地调研石油及化工相关上市公司，在做案例分析及比对时，关注到一家具有“专精特新”概念的加拿大公司——PARAMOUNT RESOURCE Ltd.派拉蒙资源有限公司，（美股股票代码：PRMRF；多伦多证券交易所股票代码：POU；以下简称“派拉蒙资源”）中石化股票代码。

派拉蒙资源成立于1976年，迄今已有超过40年能源开发经验，在石油勘探、能源开发、能源运输及终端零售等多个领域提供相关服务中石化股票代码。公司虽然不太知名，但在石油勘探赛道，却是堪称隐形冠军的存在。

相对它的许多竞争对手，派拉蒙资源在加拿大的业务更加综合中石化股票代码。这有助于派拉蒙资源抵御风险，并帮助快速业绩增长，能够支付更高的股息并实施回购股票计划，以实现股东价值回报。

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全球向新能源转型背景之下，投资者普遍认为，在传统石化行业，大部分公司都处于“资产负债表修复模式”，并没有显著的利润增长中石化股票代码。但现实情况并非如此，巴菲特近期就接连多次加仓石油公司，或许从另一个侧面反映出——石化行业正迎来新的利润增长曲线。

俄乌冲突之后，受石油价格飞涨的影响，派拉蒙资源表现亮眼中石化股票代码。在2022年第二季度，其股价达到了近三年的高点，随后股价下探至近期的23.58美元。

从公司近期公布的财报数据上看，除了毛利率这个关键指标出现下降之外，其他几个关键指标，都录得增长或持平，反映出派拉蒙资源的净盈收状况在持续向好中石化股票代码。

派拉蒙资源的经营策略区别于其他竞争对手，即它长期以来一直投资或并购其他公司中石化股票代码。有时，它部分持股某些新兴公司。有时，也会持有全部股权。从某种意义上说，派拉蒙资源有财团特征，其通过石化行业获得收入后，再以并购或入股等形式，投资它感兴趣的其他行业。

这从资产运作层面，为公司带来持续盈利中石化股票代码。

根据派拉蒙资源2022年四季度财报中石化股票代码，该公司的战略性长期投资板块及相关投资数据如下：

值得投资者注意的是，在加拿大，许多公司通常会拥有产业链上大量的中游公司的资产，这一点，与中国的制造行业不太一样中石化股票代码。在中国及美国，有相当数量的产业链的中游公司的资产，由这些中游公司自持。

举个例子，在加拿大，石油天然气的开采工厂，通常是某个石油炼化企业的子公司中石化股票代码。而在中国及美国，情况往往并非如此，钻探开采就是钻探开采的企业，炼化就是炼化的企业，彼此并不隶属（当然，中石化、中石油等企业除外）。

派拉蒙资源，则拥有自己的钻探公司中石化股票代码。在石油价格飞涨的今天，这是一个巨大的成本优势。

目前，派拉蒙资源垂直管控产业链的能力，正在逐渐发挥出效力，让其获得比同行更高的收入和利润中石化股票代码。

笔者则认为，派拉蒙资源更像是一个“宝藏公司”，它足够低调、小众，甚至几乎不为普通投资者注意中石化股票代码。根据它近期披露的财报，这家公司目前有可观的盈利机会，且账上现金储备可观。

这或许是加拿大企业的传统：低调经营、低调赚钱中石化股票代码。

作为一家加拿大的家族企业，其扩张哲学也值得关注中石化股票代码。

这家公司最初是液化天然气生产商中石化股票代码。在通过液化天然气赚到第一桶金后，该公司将所得收益用于购买美国特拉华州的天然气勘探、开发、生产公司——阿帕奇公司（股票代码：APA）。

自从收购阿帕奇以来，派拉蒙资源的管理层一直通过业务整合和产业链的上下游垂直整合，将派拉蒙资源与阿帕奇的业务进行融合扩张，取得了相当大的成功中石化股票代码。下图是派拉蒙资源整合相关业务后的收入展望及财务数据展望。

派拉蒙资源的管理层及相关家族内部人士持有大量已发行的股票中石化股票代码。他们持有的股权，已经大到足以在极端情况下确保公司的控制权。

该公司也因此持续通过派息、回购股票等方式来提高股东回报中石化股票代码。除了每月的定期股息（股息一直在持续增加）之外，管理层还支付了特别股息。鉴于其自由现金流及资产情况的增长指引，它的月度股息很可能会继续增加。

从专业技术角度上看，派拉蒙资源已从液化天然气生产商，转变为综合石化能源生产商中石化股票代码。凝析油的交易价格通常高于石油价格，因为加拿大使用凝析油与原油混合，通过管道流向炼油厂，进行石油炼化。其结果是，加拿大大量进口凝析油，以满足其使用需求，而派拉蒙资源就拥有多项专利技术和设备用于凝析油的炼化生产，是这个小众赛道的“隐形冠军”。

在天然气价格较低时，凝析油的生产，就为派拉蒙提供了额外的盈利能力中石化股票代码。随着凝析油产量的增长，该公司的收入也将保持温和的增长态势。

根据2022年财报，派拉蒙资源的长债及短债的债务率，低于行业平均水平30%以上中石化股票代码。因此，它并不像行业其他竞争对手那样需要急切的储备现金。

而由于加拿大土地、房产等资产价格的上涨，派拉蒙资源在加拿大的相关固定资产价格也水涨船高，这也在一定程度上，增强了该公司抵御未来风险的能力，并提供了它未来获得更多盈利可能的机会中石化股票代码。

频繁派息、低债务运行及垂直业务整合，使派拉蒙资源成为一家低调经营、低调赚钱的石化企业中石化股票代码。考虑到石油价格的高波动性，派拉蒙资源这种加拿大家族企业的低调、保守的经营之道或许更有利于它的发展。

风险也是存在的，全球经济衰退的担忧，正在影响石油价格的走势，地缘走向也是石油价格的关键变量之一，派拉蒙资源的股价将很大程度与石油价格关联中石化股票代码。这是投资者需要慎重思考的变量因素。

*投资有风险，本文不构成投资建议中石化股票代码。本文仅代表作者观点，不代表本公众号立场。

*为避免歧义，本文所指的派拉蒙资源的股票是指在美国上市的股票代码为PRMRF的股票；派拉蒙资源也在加拿大多伦多交易所上市，股票代码为POU；除非特别注明，否则本文所表述的货币单位为加拿大元中石化股票代码。

截止昨日（2023年4月11日）中石化股票代码，氢媒体Baron Hara一号组合的当日详情如下：

*上述持仓及变动详情，仅是数研团队的自营资金的持仓及变动情况展示，并不构成任何投资邀约或投资建议中石化股票代码。

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出品人：Awoo｜编辑：Rachel｜视觉设计：韩悦

助理分析师：大道寺 佑介、芝崎 信明

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